央企试水“第三只箭”成功 A股房企股权融资“落地”

6月16日，招商蛇口定增方案获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。至此，招商蛇口成为A股地产企业中第一个试水“第三支箭”成功的公司。这意味着“第三支箭”政策的实际落地，A股房企融资渠道又开一闸。

实际上，定增方案的获批离不开招商蛇口2023年以来亮眼的业绩数据支持。

6月8日晚间，招商蛇口发布公告显示：2023年1-5月，公司累计实现签约销售面积553.44万平方米，同比增加66.74%；累计实现签约销售金额1368.11亿元，同比增加76.41%。

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对此，有第三方研究机构专家预测，在房地产市场低迷形势之下，作为央企的招商蛇口表现出超强的发展韧性，仍能实现50%以上的增速。可见，市场对该公司的信心，未来招商蛇口更有机会实现业绩的持续增长。

央企试水“第三支箭”成功

5月30日，招商蛇口发布公告称：5月29日收到深交所重组委出具的《深圳证券交易所并购重组审核委员会2023年第6次审议会议结果公告》，深交所重组委对其提交的增发事项进行了审议，审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。

上述公告透露，招商蛇口增发购买的标的合计为89.27亿元，发行价格为14.83元/股，发行数量为60200.9万股，占发行后上市公司总股本的比例为7.22%。同时，招商蛇口向不超过三十五名符合条件的特定对象募集配套资金的金额不超过85亿元，将用于其长春、沈阳、重庆、上海、合肥、郑州等10个项目的建设，以及补充流动资金及偿还债务，发行价格将不低于定价基准日前20个交易日的上市公司股票交易均价的80%。

彼时，已有市场面预测，招商蛇口获得深交所重组委审核通过，作为增发事项中关键的一步，招商蛇口只需等待证监会同意注册，不确定性因素较小。

在增发事项被深交所重组委审核通过后的18天的6月16日，招商蛇口发布公告称：公司发行股份购买资产并募集配套资金方案获中国证券监督管理委员会同意注册批复。

毫无疑问，响应政策率先试水“第三支箭”的央企招商蛇口，定增方案获证监会同意注册批复势必为其现金流的改善和公司发展带来巨大利好。

对此，招商蛇口表示，此次交易顺利完成，将进一步增强公司对于前海自贸投资的控制，有利于公司提高其在前海片区享有的资源价值，使公司整体价值得到有效提升，增强公司核心竞争力。据了解，股权融资是房企看重的主要融资渠道之一。业内分析人士认为，股权融资有助于企业实现补充资金、提升权益的双重目标。房企可通过股权融资筹集长期资金，用于项目建设及业务发展，保持业绩稳定或提升。同时，股权融资不直接增加房企的负债规模，可帮助企业降低杠杆率，改善资产负债表。

招商蛇口亦曾表示，公司积极落实监管精神，充分发挥上市公司股权融资功能，盘活存量资产，加快项目建设，做强公司主营业务，增强持续盈利能力，改善公司资产负债表增强抗风险能力，促进公司高质量可持续发展。

A股房企股权融资“落地”

2022年11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。这次发布的优化房地产股权融资“新五条”，被业内视为继“第一支箭”贷款融资、“第二支箭”债券融资后的“第三支箭”。

暂停多年的A股市场股权融资重新开闸。至此，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，为房地产行业筑起护城河，在一定程度上防止风险扩散。

实际上，“第三支箭”政策落地半年以来，房企股权类融资进度较为缓慢。

据中指研究院数据显示，自去年年底“第三支箭”政策落地至今，有A股和港股合计37家上市房企发布股权融资信息，仅有万科、碧桂园、雅居乐等个别H股公司股权融资已经落地，A股上市房企股权融资多在流程审批阶段。

一位上市房企观察人士指出监管部门审核通过招商蛇口定增方案，并获证监会同意注册表明了监管部门对于优质房企利用资本市场推进行业发展与市场复苏的大力支持，释放出政策层促进房地产行业尽快恢复发展的强烈信号。

与此同时，易居研究院研究总监严跃进亦表示，目前不少民营房企仍存在融资难的问题，这也将持续促进地产行业的资源重整、格局分化，优质房企的龙头效应愈加凸显。

毋庸置疑，楼市融资整体行情相对遇冷的背景之下，将会有越来越多的资金方关注“第三支箭”后掀起的各房企定增进程。

东吴证券研报认为“三支箭”依次落地，形成了信贷、债务融资、股权融资的多维度融资支持政策体系，意味着政策导向彻底扭转，保市场主体的思路彻底明确。不过，后续更需要关注的核心是“三支箭”涉及的资金何时落地，即房企资产负债表和现金流的真实改善情况，以及明年销售端的拐点何时出现。

事实上，以招商蛇口为代表的房企其销售端的市场信心已正在稳步恢复。

6月8日晚间，招商蛇口发布公告显示2023年1-5月，公司累计实现签约销售面积553.44万平方米，同比增加66.74%；累计实现签约销售金额1368.11亿元，同比增加76.41%。

据悉，2023年招商蛇口将业绩销售目标定为实现签约销售金额3300亿元，较2022年预计呈现两位数增长。招商蛇口能在5月份完成了超过三分之一的业绩目标，业内人士认为公司完成今年业绩目标较为确定。

“一般而言，地产行业为确保业绩达成，会在下半年加大去化和促销力度，其销售业绩也往往体现在下半年。从当下进度来看，公司顺利完成3300亿元业绩目标的概率较大。”一位接近招商蛇口的地产销售人士表示。

不难预测，随着A股房企首份定增方案“落定”，房企融资环境进一步宽松，为房企资产负债表和现金流的改善提供了强有力的动力与支撑。“第三只箭”政策的实际落地与房企资金状况的改善成为正在进行的现实。

（本文仅供参考，不作为任何投资建议）